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德展健康:头牌产品营收下滑 加码工业大麻能否解

发表时间:2019-06-09 15:22  

在政策夹击下,德展健康的头牌产品“阿乐”似乎已难觅高毛利,加码工业能否为其脱困?
工业大麻概念股德展健康再遭新考验。3月9日,德展健康披露与汉众企业管理集团有限公司、汉麻投资集团有限公司就大麻健康产业合作签订的框架协议。4月27日,德展健康公布营收及销售费用颇受争议的2018年报和2019年一季度报,5月21日,德展健康便收到了深交所关于大麻合作及年报财务问题的问询函,一时间股价狂泻,截至5月31日,德展健康的股价已降至8.04元。相比3月14.25元的高点,已折损超40%。
错误! 未指定文件名。此前,德展健康因其仿制药“阿乐”而受投资者追捧。公开资料显示,“阿乐”为辉瑞同类降血脂药物“立普妥”在国内的首款仿制药,后者从1996年上市至2017年,在全球的累计销量约1500亿美元,是首个总销量破千亿美元的药物。而在国内市场,“阿乐”一直维持在9%左右的市场份额,稳居抗血脂药物第三名。截至2018年12月31日,“阿乐”全年销量达1.91亿盒。
但在近年来,随着国家“4+7”带量采购政策的执行,行业格局迅速变化。“阿乐”亦受到波及。德展健康最新公告显示,“阿乐”2019 年一季度的销售收入较去年同期下降40.27%,销售单价下降35.38%,毛利率下降4.98%。似乎感受到危机迫近,德展健康在今年开始加码工业大麻领域、成立大麻制药公司。然而,国内相关政策却并未批准工业大麻可投入医疗使用。
对于以上问题,《投资者网》致函德展健康,截至发稿,对方未予置评。
“阿乐”营收下滑
公开资料显示,德展健康原为天山纺织,业务以毛纺织为主。2013年,天山纺织实施资产重组,新增矿业,2016年,公司再次实施重组,将原有毛纺织及矿业资产置出,置入嘉林药业100%股权,转型进入医药行业,成为一家医药类上市公司。
转型为医药企业后,子公司嘉林药业成为了德展健康的全部营收来源。目前,德展健康全资子公司嘉林药业主攻心脑血管药物、抗肿瘤药物。上文所述的“阿乐”便产自该子公司。据财报,2016年-2018年,嘉林药业的营收分别为14亿元、22亿元、32亿元,对应同比增长22%、53%、48%;净利润分别为6亿元、7亿元、9亿元,对应同比增长30%、20%、17%。然而,增长并未持续,2019年一季度,德展健康营收和净利润出现首次下滑,分别为4亿元,1亿元,对应同比减少38%,32%。
而对于业绩下滑的原因,德展健康解释称,由于“4+7城市药品集中采购”政策的正式执行,在集中采购试点的11个城市,“阿乐”销售单价出现较大幅度下降所致,降幅达83%。公开资料显示,“阿乐”于2018年12月17日中标该次集中带量采购。
公开资料显示,“4+7城市药品集中采购”即在北京、天津、上海、重庆4个直辖市及广州、深圳厦门等7个城市试点通过一致性评价药品的集中采购及使用工作,具体内容为将医保药品目录制定、医保支付价确定及药品采购价的谈判三者合一,以国家为单位进行药品的集中采购,在政策施行下,中标的药品价格平均降幅达52%。

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