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25家企业22日挂牌科创板 交易规则与主板有八大差

发表时间:2019-07-19 13:35  

7月22日,首批科创板25家公司将迎来集中挂牌上市。数据显示,截至7月16日,25家科创板公司全部公布网下配售结果。科创板采用市场化的方式通过网下向机构投资者询价后确定价格区间,考验着机构的专业、理性、审慎的定价能力和报价策略。

与主板交易相比,科创板的交易规则存在诸多创新,以更好地适应科创企业特点和投资者适当性要求。部分交易制度与A股投资者的交易习惯可能会有较大差异。

多家券商经纪业务部门人士表示,科创板安排有差异化的交易规则,规则设计中充分考虑了风险防范,但预计科创板运行初期的价格波动与交易难度仍高于主板。

交易规则呈现八大差异

对比A股现行交易制度,科创板交易有8处明显的差异。最受市场关注的,即涨跌幅限制的不同。目前,主板新股上市首日涨跌幅的区间限制为-36%至44%,从第二个交易日起涨跌幅限制为10%。科创板在新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制,5个交易日后涨跌幅限制为20%。

其二,与涨跌幅设置紧密相关的,是盘中临停机制,科创板也有差异化安排。目前,主板新股上市首日有临停机制,一般上涨20%停牌半小时,上涨至44%即停牌至收盘。而科创板则取消了“一停到底”的设置。在盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%,实施盘中临时停牌,单次停牌10分钟。停牌时间跨越14:57的,在当日14:57复牌。在单个交易日内,科创板股票单向至多停牌2次共20分钟,双向至多停牌4次共40分钟。

其三,科创板的委托单位也与其他板块不同。目前,主板市场设定100股为一手,交易必须以“手”为单位,针对不足100股的部分只能实施一次性卖出操作。而科创板将交易的初始门槛提高到了200股,但后续交易可以以1股为单位增加。即科创板投资者单笔操作至少200股,但可以买卖201股、202股等。

其四,科创板股票上市首日就可作为融券标的。相比之下,在主板中,融资融券标的目前由各家券商自行制定,但需满足在交易所上市交易满三个月的条件。

另外四项不同于主板的交易创新包括:针对限价委托,科创板设置了有效申报价格范围。在连续竞价阶段,限价买入申报价格不得超过基准价格的102%,限价卖出价格不得低于基准价格的98%。同时,根据交易盘口的各种情形,基准价格的认定还有5种不同的方法。当前主板市场并不存在此类制度。

在市价委托上,科创板实行了限价保护。主板中的市价委托通常只需填写交易方向和申报数量,而科创板则规定市价委托需要填写投资者预期的最高买入价或最低卖出价,以避免投资者在极端情况下出现大幅亏损。

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