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天夏智慧:豪掷20.4亿收购江苏金桥51%股权 意欲何

发表时间:2019-05-31 13:43  

  5月29日晚间,天夏智慧发布公告称,拟收购“江苏金桥市场发展有限公司”51%股权,暂定对价20.4亿元。

  

  受此消息的影响,今日公司股价高开2%,随后公司股价一路走低,截止收盘时间,公司股价跌3.06%,收5.70元/股。

  借壳上市,业绩掐点变脸

  天夏智慧,曾用名广西康达、ST康达、ST红日、广西红日、索芙特、G索芙特、*ST索夫, 2016年4月天夏科技借壳连续多年业绩不佳、在退市边缘徘徊的索芙特,更名为天夏智慧,转型为智慧城市产业。

  目前公司主要经营范围包括互联网技术开发与服务、计算机网络安装、计算机系统集成、网络技术开发、软件产品销售、系统集成建设与运营服务等。

  2018年公司营收10.91亿元,同比下降34.49%,其中系统集成设备占营收比例的76.59%,工程施工占营收比例的17.59%,硬件及软件产品销售收入3.14%。

  从2018年公司的营收构成看,目前公司主要产品为系统集成设备以及工程施工。

  上市当年,公司完成承诺业绩比例的106.33%,2016年公司营收12.77亿元,同比增长186.41%,扣非归母净利润3.19亿元,同比增长5180.34%,2017年延续高增长,但是2018年公司业绩开始变脸。

  2018年公司扣非归母净利润2.06亿元,同比下降60.98%,一季度业绩继续下滑。2019年一季度公司营收1.98亿元,同比下降19.13%,扣非归母净利润0.59亿元,同比下降33.95%。

  业绩大幅下滑,但是公司并没有解释为何业绩下降。

  另外,公司标榜自己为智慧城市领域的龙头企业,但是自上市以来,公司年均投入研发费用不足2000万元。

  回款缓慢,付款积极,公司扮演“老好人”的角色。

  自上市以来,公司的应收账款不断提升,截止到2019年一季度,公司应收账款已经高达17亿元,然而,公司销售商品提供劳务收到的现金仅仅0.2亿元。上市以来,公司的销售商品提供劳务收到的现金及应收账款比值呈45度角的趋势直线下滑。

  刚借壳上市之初,公司的这一比值为222.31%,但是截止最新一期,该比值仅为1.18%,公司的话语权一落千丈,令人瞠目结舌。

  回款缓慢的天夏智慧在付款方面倒是异常积极。

  2018年公司购买商品接受劳务支付的现金合计11.02亿元,借壳上市三年,这一比值大幅提升。

  此外,公司的应付账款及应付票据从2018年的6.01亿元,锐减至2018年的1.98亿元,而2018年公司的营业成本仅为8.33亿元,预付账款也从2017年的0.06亿元提升至2.23亿元。

  财报显示,2018年公司前五大客户占公司销售额比例的81.34%,前五大供应商更是达到了93.86%。

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